宏观经济运行大体良好 二次加息不宜过急

    4月19日，国家统计局稍稍延迟发布一季度国民经济数据，引起了各方莫大猜测和关注。而之后人们的解读更是见仁见智，其中很有代表性的一种观点就认为，经济已出现过热苗头，必须马上采取包括加息在内的一系列紧缩性宏观政策进行“预调”，以抑制出现经济过热。

　　最新数据显示，宏观经济运行大体上健康良好，我们认为，目前还不是采取进一步紧缩措施的恰当时机。若央行急于实施年内二次加息，不仅不合时宜，还很可能会与其初衷背道而驰。具体理由如下：

　　第一，既“快”又“好”的经济不需要加息。今年一季度GDP同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点。经济增长尽管偏快，但增长的动力结构得到初步改善。

　　第二，偏快不代表过热。尽管增长之快超出预期，但“快”不等于“热”。对于正在崛起的中国经济而言，“增长仍是硬道理”。宏观调控的首要目标不是单纯要 “压增长”，而是着力调整结构，改善经济增长方式。目前的经济并未出现全面的“过热”苗头，投资并未出现大幅反弹，信贷投放的增长有其合理性，各种物价指数的上涨也比较温和。

　　第三，投资增速的小幅回升不足以使央行扣动加息扳机。

　　第四，正确看待目前的物价上涨。

　　第五，用加息抑制信贷对投资的增长缺乏针对性。

　　第六，仓促加息不利于消费增长。

　　第七，加息会加大人民币升值压力。

　　第八，冷静观察年初以来实施的紧缩政策的时滞与效果。