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顶级财务总监：财务治理、价值管理和战略控制（修订版）

书摘

知识经济改变了企业的资源结构，并丰富了资源的内容，导致了“泛资源”概念的产生。泛资源概念是指“对企业有用或有价值的所有部分的集合”，它是对传统财务资源’概念的延拓。泛财务资源可以分为硬财务资源和软财务资源两大类。其中，硬财务资源是指客观存在的、在一定技术、经济和社会条件下能被企业利用的有形资源，其构成主体是自然资源和传统的财务资源；软财务资源是以智力为基础的、无形的资源，包括知识资源和时间资源等。知识资源通常被划分为市场资源、知识产权、人力资源和组织管理资源等四类。

与泛资源的概念相适应，财务所配置的资源应是“泛资源”。随着科技进步和经济发展，硬财务资源在企业发展中的作用和相对价值趋于下降，而软财务资源的作用和相对价值趋于上升。因此，财务总监在企业理财时应在尊重硬财务资源在整个泛资源系统中的作用的同时，还要重视软财务资源的战略作用，及其对硬资源的调控作用。

2．知识资本进入公司理财范围

知识资本比财务资本更具有增值性，企业要将知识资本作为对未来发展起决定性作用的战略资本来培育，这需要财务的有效配合。一方面，企业应将培育知识资本作为理财工作的内生性要素来看待；另一方面，财务在运作资金时要有利于知识资本的培育，并将其作为最重要的理财战略。财务所筹措的资本，应当既有财务资本，也有知识资本，应尽可能多地吸收外部知识资本来改善企业的软资源环境和结构，并通过传播、扩散、对外投资等方式，最大限度地发挥知识资本的潜能。

知识资本化后，企业应研究知识资本所有者参与收益分配的原则和方法，并且还要研究知识资本的价值和运作效率的指标，来构筑一道涵盖泛财务资源的企业财务评价指标体系。

3．催生了战略管理会计

传统管理会计的功能主要强调内部预算和规划控制，且倾向于使用财务会计所提供的信息，依据已发生的事件来预测、解释环境的变化。财务会计与管理会计分别按照各自的核算方法体系，以对外报告和内部管理为目标进行双重核算，两套数据资料之间难以实现信息共享。知识经济对迄今建立在工业化基础上的旧的会计制度提出了挑战，企业会计系统必须摒弃原有思维方式，建立战略管理会计思维。

为适应泛资源和知识资本理念，使这些多元化的信息指标体系纳入会计管理的运作系统，并能达到数据及信息资料的共享，企业要运用战略管理会计思想、方法，融合财务会计和管理会计的功能，在保留传统会计管理的核算内容、方法和技术基础上，通过计算机系统与网络技术建立起与供应商、客户、银行等相联系、交易与结算并行的大型的自动化系统，并对整个供应链的物流、资金流人所引起的价值信息进行收集、处理并提供相应的经营、财务状况报告及预测决策模型，及时提供企业外部市场及竞争者信息，以利于企业随时根据环境的变化及时作出统一、迅速的整体行动和应变策略。

4．强调企业伦理和人本财务观念

伦理、道德和社会责任成为企业商业活动必须遵循的理念。企业伦理目标强调企业行为不仅具有经济价值，还必须具有伦理价值；企业伦理目标的主观动机是利他与利己的统一，实现企业利益与社会利益的协调。不道德融资是无效率的。企业经济目标只有在与伦理目标相辅相成、同时并举时，企业才能真正贡献价值。

人本管理是知识经济的必然要求。人本管理是与“以物为中心的管理”相对应的概念，它要求将人作为“社会人”或“文化人”，而不是仅仅作为“经济人”来看待，要理解人，尊重人，充分发挥人的主动性和积极性。企业的每一项财务活动都是由人发起、操作和控制的，其成效如何也主要取决于人的知识、智慧和努力程度。贯彻“人本财务观念”要求做到：①增加人力资源投资，提高企业领导和员工的知识拥有量；②推行分层管理和全员财务管理，实行民主式和参与式财务管理，提高员工对财务工作的参与意识；加大软资源投资力度，为培育企业文化和良好人际关系创造优良环境。

5．强调企业所有关联方的利益平衡

知识经济时代，泛财务资源的配置主体也从传统意义上的股东而扩大到所有的“利益相关者”。所谓“利益相关者”，是指与企业存在利益关系的个体和群体，包括直接的还是间接的。通常将利益相关者区分为第一级和第二级。第一级利益相关者被认为是与企业之间拥有正式的、官方的或契约的关系，包括出资人(股东与债权人)、员工和客户；其他的利益相关者，如

所在社区、特殊利益团体和社会公众等，都被列入第二级。

产生于新经济背景下的新产权理论实现了“股东至上逻辑”向“利益相关者合作逻辑”的转变，其基石就是对人力资本和知识资本的重视，这正是符合知识经济的发展趋势和要求的。企业应将几乎所有的利益相关者都纳入泛财务资源配置的范围；换言之，企业在配置财务资源时，要考虑其全部利益相关者的利益要求。不同的利益相关者对企业有不同的财务利益要求，投资者期望其资本有效增值最大化，员工期望其薪金收入最大化，政府期望企业的社会贡献最大化，公众期望企业的社会经济责任与绩效最大化。企业理财应兼顾和均衡各利益相关者的财务利益要求。这样定位财务目标，既考虑了出资人的利益，又兼顾了其他利益相关者的要求和企业的社会责任；既适应了知识经济的要求，又体现了可持续发展财务的特征。

6．利益相关者共同参与公司财务治理

在这种新的目标定位—下，利益相关者对企业不仅有财务利益要求，而且也都应有参与企业财务治理的资格和权利。这个原则在实践中的贯彻方法，就是利益相关者共同组成企业财务治理结构，尤其是让员工、债权人等一级利益相关者进入财务治理结构。

公司财务应是分层管理的，客观上存在着所有者财务、经营者财务和财务经理财务这三个层次的治理结构，经营者财务应处于财务客理的核心地位。同时，财务还应是分权治理的，财务决策权、财务监督权和财务执行权分而治之，分属于四个彼此独立的财务治理结构，即股东会、董事会、监事会和管理层。让员工、债权人等利益相关者进入财务治理结构，实际上主要 县进入财务决策机构和财务监督机构。

这些对公司财务治理的全新理念，对于财务总监制度，既是一种有益的补充，同时又不失为一种挑战；在这种利益相关者共同参与公司财务治理的格局下，财务总监应该如何定位及如何履行职责，确实需要适时适地予以调整。

(三)技术资产对传统会计提出挑战

技术创新是主导当代经济发展与增长的关键因素，同时也使得企业的风险(无论是经营风险还是财务风险)和不确定性水平大大提高，资产的盈利能力和财务状况变得更难估测。技术创新使得传统会计模式所提供的信息不能够再真实、公允地反映企业的财务状况和经营业绩，传统会计下的财务信息逐渐失去了与企业真实财务状况之间的相关性‘。

传统会计是以企业财富或者说是以体现企业财富的资产为重心的，技术资产的出现对传统会计的计量和报告模式提出了现实的挑战。由于企业商誉、品牌、专利权、特许权、版权、技术诀窍、秘密配方、专营权、交易合同、电脑软件、研发支出、人力资本、客户名单、营销网络等大量资产的取得都不是以有形方式和以市场交易为基础，它们在以有形资产为基础的传统会计系统中总是得不到合理的计量，大量的技术资产项目要么被完全排除在现有财务报告的框架之外，要么被严重低估，从而使现有的财务报表无从反映企业真实的财务状况、经营风险和盈利能力。与有形资产相比，技术资产有其特殊性，这体现在：技术作为一种资产，它是稀缺的，但它的供应却不是有限的；同时，它作为一种资产，是独占的，但它的使用却具有非排他 性。针对这种特殊性，以有形资产计量和报告为重心的传统会计系统规则已渐渐不适应来势迅猛的现代科学技术革命所带来的冲击。

由此可见，如果主导企业未来发展和社会进步的力量已从资源转向技术，那么传统会计所面临的显然已不是一场和风细雨式的改良，而应当是一场急风暴雨式的革命。

(四)人力资本影响财务治理结构

行为科学和马斯洛需求理论的出现使管理学由此超越了“经济人”的局限，重新确定了人在经济活动中的地位和作用，将人的行为、需求作为管理的一项重要内容。企业中人的管理至今和将要历经人事管理、人力资源管理和人力资本管理这三个阶段。

人事管理正是在强调人本主义的背景下成为企业管理的一个重要组成部分，它致力于建立、维护和发展企业的雇佣体制框架，包括招聘、选拔、奖励、评估、培训、惩罚、辞退和解雇等环节的工作。人力资源管理的提出标志着管理理念和管理实践的又一次突破，它将人视为诸多生产要素中的一个重要要素。其基本观点是：建立一种有效的管理机制以最大限度地获取人 才、培养人才、发挥人才的潜质。人力资源管理强调与员工的交流，重视企业文化和凝聚力，培养员工对公司的责任和认同感。人力资本是一个崭新的概念，它的提出反映了人们对知识经济时代经济增长、价值创造的新认识。德鲁克在他的《后资本主义社会》一书中提出，知识社会本质上是“后资本主义社会”，经济增长的原动力和价值创造的源泉是“知识的运用者和创造者”，而不是传统的“资本家”的投资。

如果说，以泰勒为代表的古典管理忽视了企业经济活动中人的因素，以行为科学为基础的人事管理只关注企业的雇佣体制和劳资关系，人力资源管理局限于建立一种能将人的问题与商业问题综合考虑的机制，那么人力资本则提出了一个更深刻、更尖锐的问题：是谁创造了价值，应当如何分配企业创造的财富?人力资本的提出将会对企业管理的理念、企业内部资源配置及分配机制产生重大影响和变革；最基本的推动作用应当是，重视知识、重视人才并将这一认识体现在企业管理的制度安排和实践中。

从人力管理的三个阶段来看，企业经营者经历了一个从“财务资本的最大者”向“人力资本的最大者”的演进过程，并且这一过程与从工业经济向知识经济的转变过程是相吻合的；公司控制的发展方向是人力资本的最大者拥有最重要的财务控制权。

企业内部控制的核心是包括财务控制的会计控制，内部控制制度建设过程也正是围绕着会计控制这一核心着手的。企业内部控制融会计控制和管理／业务控制于一体，会计制度明确规定企业的会计控制流程和规范，与控制环境、控制程序一起，共同组成内部控制整体结构，在保护企业资产、检查会计数据的准确性和可靠性，以及提高经营效率、促使有关人员遵守既定的管理方针方面，发挥着积极的作用。

作者简介

张云亭，男，1970年生，安徽桐城人，高级会计师。现任中信华东集团总经理助理、上海中信基建投资公司总经理、重庆成渝高速公路公司副董事长。张先生多年来从事大型国企的战略、投资和财务管理工作，对企业本质和公司运作机理有着独到的理解和感悟。张先生还注重于结合工作实践从事学术研究。

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